全球吹起永續與ESG風潮，帶動投資與新創圈對這這一塊的佈局，不光是大型企業須符合諸如低碳排，社會責任等目標，在創業的早期階段，越來越多的新興事業體開始在商業模式與產品研發的過程中，將「影響力」作為核心指標。這股從歐美刮起的趨勢，在亞太地區，特別是生機蓬勃的東南亞市場，影響力投資漸漸受到各國機構的重視，不光是已開發國家政府與主權基金，連一般企業與民間投資人也紛紛開始對這個題材感到興趣，並基於永續理念，發展出多元的投資策略。
東南亞成長迅速的影響力投資
說起東南亞的影響力投資，近幾年成長迅速。根據全球影響力投資聯盟（GIIN）與知名企業顧問公司Intellecap的調查顯示，從2007到2017年間，私部門在影響力投資的金額已超過9億美金，而由機構主導的資金更是超過百億，投入在像是教育、婦女平權、可負擔是住宅、再生能源與微型金融／微型保險等領域。雖與全球4,000億的規模相比仍有相當成長空間，但卻不難發現，越來越多的企業與機構，不僅能夠透過商業模式產生收益，更是聚焦在特定的社會與環境議題，讓資本得以創造財務績效之外的價值。
論起投資環境，東南亞一直是個很有意思的地方，進入21世紀後，無論是ASEAN十國的整合與東協經濟共同體（AEC）的發展，或其他諸如APEC、RCEP、一帶一路等區域經貿的合作框架，又或是個別的雙邊貿易協定（FTA）等，都促使這塊超過6億人口的市場，成為外資爭相進駐的重點區域。加上近幾年國際政治因素與供應鏈穩定的考量，許多生產基地從中國遷移至東南亞，有些分析師便認為這裡會是下一個帶動全球經濟成長的引擎。此外，研究指出，影響力投資不必然犧牲利潤，在一定的條件下，也有機會發揮正面效益。未來，當各國投資人更加關注SDGs時，或許有機會達到影響力越大、利潤越大的雙贏目標。
用微型金融的力量幫助弱勢族群
誠然，投資分為很多種類，在滿足永續發展指標的原則下，影響力投資可以再細分成不同的類型以及進場階段。以東南亞的現狀來看，由於各國的發展程度不同，還有政治、經濟與宗教文化的差異，導致各地影響力投資項目的樣貌也不一樣。根據GIIN的調查，普惠金融、綠能建設與智慧生產三方面就佔了所有項目的63%，並囊括了超過80%的影響力投資金額，在這之中，又以金融相關的服務最受歡迎，例如從尤努斯教授及其「格萊珉銀行」的運作模式衍伸而來的「微型貸款」等，希望讓原本無法享受當代金融體系便利的人群也能取得基本的服務。
自1980年代起，世界銀行便將消除貧窮與饑荒作為政策推廣的重點，而聯合國永續發展目標前兩項，也強調消除貧窮（No Poverty）和消除饑荒（No Hunger），相較於「可負擔的再生能源」（SDG7）、「負責任的消費與生產」（SDG12） 或「工業創新與基礎建設」（SDG9）等目標較有投資獲利的想像空間，但貧窮與饑荒在傳統的觀念裡，似乎只能仰賴政府與慈善的援助，且往往一旦某年預算不足或捐款不如預期，扶貧賑濟的計畫便會被延遲或取消。然而，如果從影響力商業模式的角度來思考，透過適當的機制和誘因設計，其實有機會引入資本市場的力量，運用創新模式為組織與企業創造營收，同時又可以減緩甚至解決一定範疇內貧困的問題。
尤努斯教授當年或許就是著眼於這點，加上觀察到大多數生活在貧窮線以下的家庭，很大部分是因為沒有適合的金融服務，或是被迫向高利息的地下金融借貸，導致陷入債務陷阱。而如果能夠以風險可控、限定用途的小額借貸來幫助這些特定人群，研究顯示在經過一段時間後，很大部分的貧困家庭生活得以改善。其中，又以提供有小孩的婦女微型貸款，協助他們購買資本財並經營小本生意最能夠改善生活，長遠來看還能讓他們的子女有機會取得基礎教育，間接也滿足了SDG5「性別平等」，與SDG4「教育普及」。
與孟加拉為鄰的東南亞國家許多都面臨相似的社會問題，而微型金融在當地自然也成為一個非常熱門、且吸引許多創業團隊與國際資本投入的領域，連帶正規的金融機構（例如銀行）都加入提供類似的服務。幾個比較大提供微型借貸服務的機構，例如越南的VBSP、柬埔寨的ACLEDA、泰國以政府支持的Village and Urban Revolving Fund、緬甸的Proximity等，皆提供了程度不一的金融服務，對象包含弱勢族群、婦女、農民、有緊急需求的群眾，這些人在傳統金融體系內，很可能連一個最基本的帳戶都不可能擁有。
東南亞不只是全球「供應鏈」，更可以是「價值鏈」
根據一些分析師的看法，東南亞的微型金融（microfinance）目前僅能滿足不到60%的總體需求，故仍需要更多的創新與資金。但當然，微型金融也可能因為不當的使用與缺乏好的風控系統，導致濫用並引發其他問題，這些絕對都是影響力投資機構在審視案子的時候，會特別謹慎評估的部分。再者，如何長期衡量並驗證結果，利害關係人的管理，納入動態衡量影響力的工具與機制，仍都是挑戰。
從金融延伸，諸如微型保險（micro-insurance），中小企業應收帳款融資（保理），移工的資金匯兌（remittance）回母國，再而像是工作的媒合平台，針對偏鄉特色產物的品牌輔導（例如泰國的「一鄉一特產」，又稱One Tambon One Product計畫），或是預防醫療，年長者照護與服務等，這幾年也吸引了不少資本爭相進入，藉由創新的商業模式和不斷與市場磨合來賺取收益，同時針對特定的問題發展出解決方案。
綜觀這幾年的發展趨勢，當SDGs與ESG結合了投資組合，紛紛在世界各地尋找既能產生「合理」獲利，又能夠肩負社會與環境使命創造影響力的項目時，資源豐沛人才濟濟的東南亞不該只是全球「供應鏈」的一環，而更應該被視為「價值鏈」的一部分，在企業專注創造營收的過程中，將股東至上的資本主義（shareholder capitalism），逐步發展成更關注利害關係人的資本主義（stakeholder capitalism）。
（作者任職於聯合國資訊與通訊科技辦公室。）
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