這一次川普對全世界多個國家／地區開徵天價關稅，有人說新加坡只被課10％的對等關稅，算是很低的。這是事實。但是情況對新加坡來說，恐怕比其他所謂出口導向的國家更嚴重。有人拿新加坡總理黃循財的談話來反諷現在的執政黨官員，我覺得大可不必。理由如下。
比起關稅10%，新加坡怕的是全球貿易動搖
首先，新加坡對美國的順差沒有很大，有時也有逆差。所以若完全以美國對該國的相對順差來計算「對等關稅」，新加坡自然不會太高。
新加坡政府相對於台灣政府，最特別的地方就是懂經濟學的人很多，講話也都很合理。他們清楚地知道，川普的對等關稅，傷害其實很大。雖然對新加坡課的稅相對少，甚至你可以說對他們應該相對有利，因為新加坡製造業的競爭對手都被課很多，然而對新加坡而言，比那20幾%製造業更重要的，其實是它的「中間人產業」。
新加坡的港口吞吐量是世界第二大，這都是國際貿易造成，而且大多數是無涉於新加坡本身的貿易，是他國之間的貿易。畢竟新加坡人口才570萬，沒有那麼大的消費量與製造業的中間財需求。當全世界的貿易都預期被川普重擊的時候，新加坡的港口轉運、貿易、海運服務業、以及與海運密切連結的石化業，都直接被重擊。這跟新加坡本身對美出口商品的10％關稅沒有什麼關係。
有人說到上次這種瘋狂的貿易壁壘，正是發生在1930年代經濟大蕭條之前。事實上，1930年並不是上次這種貿易崩毀與金融崩毀同時發生的時刻。1930年是貿易崩毀導致金融崩毀，但2008年則有過一次金融崩毀導致貿易崩毀的事件。
金融業與貿易有非常直接的連結，特別是新加坡這種金融中心。在我的都市經濟學課堂上，我都會用大概20分鐘的時間跟學生解釋為何國際金融中心總發生在貿易的大港口。所以，這些很懂經濟學的新加坡高層，當然是戰戰兢兢。因為，新加坡正是貿易與金融的超級中間人。製造業要直接面對的10%關稅，根本不是重點。
反觀台灣，我們不是什麼了不起的中間人。我們就真的是個「出口導向」的國家。32％真的不是開玩笑的。這兩個經濟體的性質不同，不能一概而論。
關於新加坡總理黃循財的談話，其實並沒有說什麼實質內涵，除了明確說不會課報復性關稅，基本只是上一個課，請大家團結並buckle up……這樣的內容有什麼好讓台灣人諷刺自己的政府？新加坡有很多東西可以稱讚。但這個還好而已。
倒是有一點，黃循財在昨天的影片中說：「我們有儲備金、有社會團結、有堅定的意志。但我們也要做好心理準備，迎接更多未來的震盪。」多數國家的政府都是負債，很少有財政盈餘，也沒有財政儲備金。這是反映新加坡的一大特點：居安思危。台灣面臨的風險其實比新加坡更大，但行事常常沒有長遠規劃，財政上自然也沒有。這是我們需要反思的。另外，台灣是個比新加坡民主的社會，很難有「社會團結」。至少，批評要有所本。
總統賴清德的5大關稅應變策略
在台灣，賴總統清楚講了5個策略。其中策略２就是前一天宣佈的880億元協助方案。面對一個巨大的衝擊，這本來就是該做的事，但那沒辦法讓川普降關稅，所以也不是真正的重點。策略3～５都是合理的中長期該做的事，有沒有說都不是很重要。說一下也好，展示一下這政府的思考邏輯。真正實質的內容只是策略1裡的５點，也是賴總統今天宣示政策的重點。
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台灣已經組成談判小組，由行政院鄭麗君副院長領軍，成員包括國安會、經貿談判辦公室、行政院相關部會，以及學界、業界。談判關稅可以從比照美加墨自貿協定，從台、美雙方「零關稅」開始談起。
我認為這相當於是說，我們的作法跟越南類似。台灣的規模小，台灣不能沒有美國；美國除了高階製程的晶片，不至於不能沒有台灣。雙方的議價能力不一樣。更重要的是，台灣的國防安全受制於人。看到瘋狂的川普對烏克蘭做的事，台灣本來就在一個異常困難的立足點。所以，我認為不課報復性關稅是合理的。
台美雙方的關稅，大部分都很低，少數高的部分，雖然我在上篇文章裡說這不是重點，因為不會對減少貿易順差有太大影響。但真正的重點是讓川普開心，有東西可以吹噓。讓他能說，你看，台灣也考慮讓關稅降到零了！等等。這是個傷害不大、卻能讓川普說嘴的一種方式，殊為合理。賴政府刻意加上「比照美加墨自貿協定」是講給人民（特別是台派）開心的，好像我們就順便簽了一個自由貿易協定這樣。這種語言只是一種政治語言，可以忽略。
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擴大對美採購以降低貿易逆差，行政院已經完成盤點對農、工、石油、天然氣等產品的大量採購計劃，國防部也已經提出軍事採購清單，各項採購都會積極進行。
我認為這沒問題，本來就有需要的，加大買當然OK。雖說買軍備不算，但美國另外有對台灣的國防預算要求。這無可厚非。
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擴大對美國的投資。目前台灣累計對美國投資金額已經超過1000億美元，創造約40萬個工作機會，未來，除了台積電加碼投資，其他產業如電子、資通訊、石化及天然氣等產業，都可以加碼投資美國，深化台美產業合作。台灣政府協助整合出「台灣投資美國隊」，也期盼美國對等整合「美國投資台灣隊」，讓台美經貿合作更緊密，共創未來的經濟黃金時代。
我認為這是重點。重點在半導體與ICT，可以承諾，但是蓋廠都要時間。這些是台灣最好的東西，不能不給，但不能隨便給。所以要承諾多少、廠商能配合多少、誰有意願配合，這些都要盤點。不是指標性的廠商，甚至不用搬出來。川普的重點是作秀。我們需要指標性廠商（不只是台積電）幫我們頂一下國難，政府應該給予他們適當的補償或優惠。至於這一點，也跟央行有關，請見下文。
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排除非關稅貿易障礙。非關稅貿易障礙是美國評估貿易夥伴對美貿易是否公平的指標，因此，我們將積極解決已經存在多年的非關稅貿易障礙，讓談判更加順利。
我認為這可以做、應該做，但沒有到很重要。不用主動移除所謂「非關稅貿易障礙」，但如果美國有點名的，則可以談一下移除的方法與時間表，因為國內也一定有人會受影響。
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解決美方長期所關切的高科技產品出口管制，以及低價傾銷商品違規運轉，也就是洗產地的問題。
我認為這點OK。
台灣奇異的總體經濟結構，還能維持多久？
關於央行，我覺得可以再說明清楚一點。
首先，央行不會承認它在干預匯率。其次，央行也會否認龐大的外匯存底是刻意為了盈餘繳庫來的。所以，就現在的央行而言，問他們也是白問。這兩天出爐的政策沒有講到匯率問題，而匯率問題自然與利率問題有關，這也沒有提到。但其實沒有關係。現在國際資金很混亂，且外資在撤離，台幣一時也漲不起來。央行強調要減少匯率波動，這我也同意。但是不應該有刻意的干預方向。短時之間，匯率會怎麼走，不容易預期。
但這次大風波過一段時間平息之後，如果台灣還是正常地出口ICT與半導體產品、如果政府有減少對電價的補貼、如果通膨計算能更正確反映實情，則利率應該上調。在利率上調，且沒有對匯率有刻意干預的情況之下，台幣應該是會漲的。
匯率什麼時候會上談判桌不知道。但是央行需要有所準備，政府高層也應該要認識到台灣這種「奇異的總體經濟結構」不能長久持續下去。
低物價與便宜水電的背後，是高房價、低薪與資源浪費
何謂奇異的總體經濟結構？
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長期用稅收補貼油水電，刻意壓低通貨膨脹。
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通貨膨脹看起來低，導致不需要漲利率。
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在與國外有利率差之下，導致台幣幣值低。
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長期阻升不阻貶，累積龐大外匯存底，導致有龐大的盈餘繳庫，貢獻政府歲入超過10%。這樣的央行等於是政府的金雞母，於是成為政客的最愛。因為有了央行，政府可以在發放各種福利的時候，不需要大幅增稅或舉債。
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長期阻升不阻貶，也受出口商歡迎。出口商確實是台灣厲害的一群人，也有一定的政治影響力。
但是，天下沒有白吃的午餐。這樣奇異的總體經濟結構，是要付代價的。台大經濟系吳聰敏、李怡庭、陳旭昇3位老師已經出了2本書寫得很清楚。我舉出4點，不見得與三位老師的見解完全一致。
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長期的低利率環境導致高房價。
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消費者面對較高的進口商品價格。
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台灣的薪資在跨國比較的時候，顯得偏低。不利吸引外籍人才，也不利留才。當少子化導致的缺工缺人才的問題越來越嚴重的時候，這個問題就變得更重要。
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長期補貼油水電、造成能源資源浪費以及淨零排碳的困難。
如果面對川普政府的壓力，需要調整匯率（背後是利率）來降低對美順差，那麼這是一個非常全面而直接的方式。面對川普政府，主要的目標就是要降低對整體經濟的傷害，我們的匯、利率長期向出口商傾斜，長期在社會與經濟中有另一批人受害。而當我們順應美國政府減少順差的時候，便會有另一批人得利。也是因為這樣的緣故，調整匯率本身就是一個有利有弊的方式，卻能夠相當程度地達成目標。相對於厲害的廠商被迫去美國投資，這種方式，從總體經濟來看，是個成本比較小的方式。
最後，有朋友問：「如果是希望要台幣匯率長時間改革升值，但升值的時間應該要晚一點？現在關稅下去，台灣出口商已經第一波衝擊，這時候又升值，那可能在margin上的廠商就直接關廠了。」
這點很重要。我的回答是：「我們的牌沒有很多。作為一個主權國家，至少匯率是有控制的空間。升值的前提是換得關稅降低。」
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