2008年的全球性金融風暴，真的是金融產業的貪婪，加上與之共舞的政治精英將管制措施取消後造成的嗎？2010年美國通過的加強管制金融改革法案，真的能防止金融危機再度發生嗎？
九月底，美國調查報導新聞網站ProPublica及公共廣播節目美國生活（This American Life）公布了前紐約聯邦儲備局監理員瑟加拉（Carmen Segarra）提供的工作秘密錄音檔案。瑟加拉在2011年10月加入美國聯邦儲備局的分部紐約聯儲局，她過去也在金融業擔任多年的法務，因看不慣金融業的貪婪對整體經濟的戕害，決定進入聯儲局服務。她擔任紐約聯儲局外派至高盛集團（Goldman Sachs）的監理員，一開始就對聯儲局與高盛之間的互動有如情侶放閃的文化大驚失色，對抗不果後決定進行秘密錄音，雖然2012年5月，瑟加拉就因為與上司爭論對高盛不利的報告結論而被開除，但高達46小時的錄音，已經呈現了作為監管華爾街金融大戶的紐約聯儲局，從上到下如何為高盛體貼設想，對打算嚴格施行監管的瑟加拉軟硬兼施，最後還以開除處分。
金融監理單位自甘淪為金融財閥的看家護院，甚至不惜掃除異己，雖然過去政府機關與企業間共生共榮的默契早是公開的秘密，但做到這麼粗暴讓許多人掉下下巴。在金融風暴後，大力推動金融管制條款的美國參議員伊莉莎白．華倫（Elizabeth Warren）就說，看到聯儲局對金融業溫情（cozy）的文化，立再多的法、給再多的管制權力都沒用。
本來在金融風暴後，對於釀災原因的一個流行說法是，1980年代後的雷根上台後的新自由主義，整個政府政務官與大企業高層形成新的精英集團，以市場調節萬能的說法為基礎，取消種種限制企業擴張的法令。金融企業在這樣的環境下不斷以創新為由，發明難以管制的新金融商品，最後在次貸失控下釀成巨災。
2011年得到第83屆奧斯卡最佳紀錄片獎的《幕後黑手》（Inside Job）就是主張精英論的代表，這部紀錄片揭露了從雷根時代委任美林CEO里根（Donald Regan）擔任財政部長開始，整個財經金融小內閣，都變成金融企業友好關係網絡成員的禁臠，包括聯儲局主席葛林斯潘、貝南克、柯林頓財政部長桑默斯、小布希財政部長寶森等等，這些原本就是業界高層，或是在學界就與金融業有密切聯繫，一朝當官就打算修改所有不利於金融業的法令，或者對高風險金融商品置之不理，推給市場能自動調節，等到危機一發不可收拾，又拿納稅人的稅金拯救理應受到重懲的金融業。
精英論的背後其實有一個假設，那就是美國仍有一個堪可信任的文官制度，只是因為決策機制被貪婪的政經高層把持。美國行政機構在歷史上原本有嚴重的「分肥」傳統，也就是總統當選、雞犬升天，親信、朋黨不論能力良莠，紛紛擔任政府要職，在1883年的《彭德爾頓法》通過後，美國開始建立文官制度，將因為選舉影響到的職位縮到最小，文官行政中立並且依法行政。
但瑟加拉的錄音卻打破了這個流行已久的說法，聯儲局並不是因為高層被精英把持才沒齒沒牙，而是從上到下幾乎所有職員都被馴化成金融業的好保姆，將自己的執法投射為幫助金融業發展奶水。
聯儲局會形成這樣子的機構文化，主要有四個原因，第一，1980年代後金融業薪資飆升，一個年薪15萬的監理官去監管年薪150萬的金融業主管，的確會因為權力落差而自慚形穢；第二，美國社會普遍認為企業是創新的代表，政府則是阻礙社會進步的笨重官僚，執行管制的官員在道德上就矮了被監管企業主管一截；第三，金融業的發展神速，每個新商品都牽涉到複雜的理論及數學計算，一般文官根本跟不上整個產業進步的速度；第四，在薪資巨幅差異下，許多能力好的文官開始跳槽到金融產業，這種「旋轉門」普遍起來後，監理行為反而變成建立人脈網的良機。
所以美國聯儲局的狀況，讓人聯想到美國已經退回到封建時代或法國大革命後初期，政府機構是某個社會階級把持的情景，許多官員高到政務官下至基層文官，自己就認同是金融產業的成員，並在政府中戮力做好金融產業代理的角色。
美國在加強管制的思維下，於2010年通過金融改革法案，也提撥預算給各個金融相關部門以招聘有能力的新人，特別是紐約聯儲局這個主管華爾街的天下第一局，瑟加拉就是因此在2011年10月進入紐約聯儲局。她的遭遇，剛好就顯現僅僅只有管制是不夠的。
在被開除後，手握證據的瑟加拉決定跳出來當「吹哨者」（whistleblower），首先進行司法訴訟，2013年10月提訴，卻在2014年4月被聯邦法官駁回不審。她不死心，將所有事件紀錄提供給ProPublica，經過5個月的調查公布結果後，僅僅在新聞界引發了小小的漣漪，參議員華倫認為事態嚴重，絕對必須召開聽證會，但當記者問華倫有什麼辦法處理這種機構文化問題，華倫也完全答不上來。而瑟加拉開始面對聯儲局、高盛的輿論反擊，直指她是因為難搞、龜毛、沒能力才會被開除，而未來可能還會面臨無窮無盡的誹謗訴訟。
原本美國政府想要讓長江後浪推前浪，結果卻是後浪死在沙灘上。瑟加拉的努力將會毫無效果，甚至會被定罪，一直要到下一次金融風暴時，才會被提出來，原來還有這樣的小人物曾經這樣自不量力地對抗官商你穠我穠的結構，美國又怎麼錯過了一次次改革的良機。
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