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馬政府、蔡政府之所以推動年金改革,有一個關鍵原因,就是各退休基金操作績效不佳,加上收支日益失衡,使得基金財務入不敷出。這也是我們認為政府推動年金改革,必須同步改造退休基金監管機構,積極提升基金操作績效的主因。

▋退撫基金的整體狀況

105年度各政府基金收支情形與操作績效均已公布,揮別104年的慘淡,去年度勞保基金、國保基金、公務人員退休撫卹基金(以下簡稱「退撫基金」)操作績效均轉虧為盈,公保基金則是連續8年(2009-2016)呈現盈餘。以下,就將「退撫基金」成立以來之收支、基金收益情形整理出來:

1.參加退撫基金人數

截至105年12月底止,參加基金之機關學校總數為7,265個,總人數為634,666人。教育人員參加「退撫基金」的人數,則逐年持續減少,由104年度的188,947人降為105年度的185,810人。如與97年度的200,317人相較,8年來,參加退撫基金的教育人員已減少14,507人。逐年減少的在職人員,與反向增加的退休人員,是影響基金收支的重要因素。

參加退撫基金人數(單位:人)

 

身分別 人數 比例
公務人員 289,257 45.57%
教育人員 185,810 29.28%
軍職人員 159,599 25.15%
合計 634,666 100.00%

資料來源:公務人員退休撫卹基金

2.「退撫基金」淨值

「退撫基金」淨值從民國85年的156億元逐年增加,截至105年12月底止,為5,785億,較104年增加47億。主要原因是105年度「退撫基金」收益率達4.29%,使基金淨值不至於連續兩年縮減,然而,由於基金支出逐年增加,若未來之收益率不如預期,或費率不能相應提高,退撫基金淨值仍將持續向下遞減。

公務人員退休撫卹基金歷年基金淨值圖

資料來源:公務人員退休撫卹基金

3.退撫基金歷年收支

「退撫基金」歷年收支,是指基金繳費收入與基金退撫支出之比率,收支比例越低,表示基金財務狀況相對健全,越高則表示基金財務壓力相對沉重。

「退撫基金」成立以來,收支比例呈現逐年上升趨勢,105年度基金收入596億、支出786億,收支比例131.84%,此一數據與筆者之前的文章〈年金改革方案──政府的失職,為什麼讓年輕人贖罪?〉相去不遠(前文估計105年度收入600億元、支出780億元,收支比例130%)。

收支比是衡量基金財務的重要指標,退撫基金收支比例從民國85年的1.06%逐年上升,自103年起,連續3年出現收支逆轉,換算退撫基金自成立以來累計之平均收支比例為60.39%,警訊值得正視。

公務人員退休撫卹基金歷年退撫收支表(單位:新台幣億元;%)

年度 基金收入 (A) 退撫支出 (B) 支出佔收入比例(%) (C=B/A*100)
合計 9,809 5,923.39 60.39%
85至95年度 4,058 1,101.29 27.14%
96 534 255.48 47.85%
97 545 283.29 52.01%
98 554.22 307 55.34%
99 568.05 355 62.57%
100 576.75 426 73.87%
101 590.46 501.48 84.93%
102 592.51 577 97.43%
103 596.59 630.23 105.64%
104 597.3 700.35 117.25%
105 596.07 785.84 131.84%

資料來源:公務人員退休撫卹基金

公務人員退休撫卹基金歷年退撫收支圖

資料來源:公務人員退休撫卹基金

▋基金的收支與運用

105年度,軍公教三類人員之收支均呈現失衡狀態,其中,又以軍職人員的收支情形最為嚴峻。軍公教三類人員的收支比例分別達到161.55%、124.89%、127.24%,均高於104年度。以下就說明各類人員的收繳撥付狀況:

1.軍職人員:軍職人員於民國86年1月1日加入退撫基金,民國86年,收入23.2億元,支出3.42億元,收支比例14.74%;民國90年,收入53.47億元,支出28.43億元,收支比例53.17%。民國101年,收入98.05億元,支出115.66億元,收支比例已達117.96%;民國104年,收入98.33億元,支出144.92億元,收支比例147.38%;民國105年,收入98.88億元,支出159.74億元,收支比例161.55%。自民國100年起,連續第6年出現收入小於支出,且收支逆轉情形持續擴大。

軍職人員收繳撥付圖

資料來源:公務人員退休撫卹基金

2.公務人員:公務人員於民國84年7月1日加入退撫基金,民國86年,收入131.9億元,支出6.25億元,收支比例為4.74%;民國90年,收入159.61億元,支出32.13億元,收支比例20.13%。民國101年,收入276.74億元,支出202.71億元,收支比例73.25%;民國104年,收入278.79億元,支出306.11億元,收支比例109.8%;民國105年,收入277.84億元,支出347億元,收支比例124.89%,連續2年出現收支逆轉,且持續擴大。

公務人員收繳撥付圖

資料來源:公務人員退休撫卹基金

3.教育人員:教育人員於民國85年2月1日加入退撫基金,民國86年,收入104.68億元,支出2.73億元,收支比例2.61%;民國90年,收入128.2億元,支出33.73億元,收支比例26.31%。民國101年,收入215.67億元,支出183.11億元,收支比例84.9%,民國103年,收入219.76億元,支出224.45億元,教育人員首次出現收支逆轉,收支比例達102.13%;民國104年,收入220.18億元,支出249.32億元,收支比例達113.23%;民國105年,收入219.35億元,支出279.09億元,收支比例達127.24%,連續3年收支逆轉,且收支逆轉情形持續擴大。

教育人員收繳撥付圖

資料來源:公務人員退休撫卹基金

4.退撫基金運用明細:至民國105年12月底止,退撫基金資產明細及比例如下:

退撫基金資產明細(截至105年12月31日止,單位:新臺幣萬元;%)

項目別 金額 比例
一、台幣存款 5,693,542 9.83
二、外幣存款 2,895,512 5.00
三、國內外上市(上櫃)公司股票 7,871,831 13.59
四、國內外短期票券及庫券 8,986,515 15.51
五、國內外債券 9,821,992 17
六、國內外開放型受益憑證 1,379,296 2
七、國內外委託經營 20,344,434 35
八、其他短期投資 - -
九、應收款項 245,399 0
十、預付款項 694,196 1.2
合計 57,932,717 100

資料來源:公務人員退休撫卹基金

5.退撫基金收益概況:收益率是衡量退撫基金財務狀況的重要指標,105年度,退撫基金「列計備供出售金融資產投資評價損益後之收益率」為4.29%,高於基金「年度目標收益率」4.25%,也高於台銀兩年定存1.12%。

退撫基金歷年累計平均收益率情形

資料來源:公務人員退休撫卹基金

退撫基金歷年績效表(單位:新台幣億元,%)

 

已實現
收益數
(億元)
已實現
年化收益率
(%)
加計未實現損益及備供出售金融資產投資評價損益後之收益數
(億元)
加計未實現損益及備供出售金融資產投資評價損益後之年化收益率(%) 年度目標收益率(%) 臺銀2年期定期存款利率(%)
4.83 8 4.83 8 8.17 6.93
34.66 12 34.19 12 7.86 6.29
52.86 9 15.51 3 7.78 6.31
73.97 8 110.4 12 7.95 5.85
196.92 10 -172 -9 6.9 5.14
67.13 5 55 4 8.12 4.02
45.43 3 -44 -3 5.12 2.25
39.5 1.95 164.98 8 3.69 1.57
63.32 3 53 2 3.74 1.5
99.14 4 128.3 5 4.87 1.81
140.96 4 346.63 11 3.38 2.18
210.88 5.62 184.28 5 4.3 2.47
-94.97 -2.46 -860.87 -22.33 5.02 2.69
63.59 1.63 762.63 19.49 4.11 0.94
134.89 3.05 159.47 3.6 2.67 1.07
68.73 1.44 -284.51 -5.98 3.35 1.32
106.63 2.21 298.11 6.17 3.7 1.4
205.92 4 427.68 8.3 3.78 1.4
252.11 4.6 356.46 6.5 4.03 1.4
131.29 2.34 -108.76 -1.94 4.13 1.38
110.75 2.01 236.93 4.29 4.25 1.12

註:89年度係一年半之會計期間。資料來源:公務人員退休撫卹基金管理委員會

綜合計算,自退撫基金成立以來的平均收益率為2.89%,雖高於「台銀二年期定期存款利率」1.85%,但基金收益率顯然偏低。進一步檢視基金歷年運用收益概況,自民國85年至105年,21年來退撫基金之收益竟有10個年度(民國85、87、89、90、91、93、94、97、100、104)低於當年度「目標收益率」!退撫基金之投資計畫、投資哲學顯有檢討空間,長期經營績效必須積極提升,否則難以維持退撫基金財務。

▋基金管理需要專業化,才能提升長期績效

作為確定給付制的「退撫基金」、「公保基金」、「勞保基金」,決定基金財務狀況的參數,除了基金收支、提撥費率、退休金額數、平均餘命等,基金長期收益率也是影響基金財務的重要因素。不過,針對如何改善基金營運、加強基金管理,此前歷次年金改革均未提及,殊為可惜。

此次年金改革業將基金管理、投資績效問題納入備選方案,建議政府部門與國會就如何改造基金組織結構,強化營運效能,盡快提出具體措施。

 

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